财务计算与公式（Financial Formulas & DCF）

说明 FMP 如何从 SEC 原始申报解析出标准化财务报表，以及原始报表缺失汇总科目时使用的兜底推算公式。

财务报表解析流程

FMP 从 SEC EDGAR 解析上市公司财务报表。公司需要先向 SEC 提交正式申报：并非每家公司在财报季同时完成申报，公司新闻稿发布与 SEC 10-Q / 10-K 正式申报之间可能间隔数小时至数天。例如要确认苹果公司（AAPL）是否已完成申报，可在 SEC EDGAR 中按 CIK 编号 0000320193 检索其最新 10-Q / 10-K 记录（或在 FMP 报表接口中核对 filingDate 与精确到秒的 acceptedDate）。

FMP 使用自动化解析脚本从 SEC XBRL 原始申报中提取标准科目，并在原始报表未单独列示某些汇总科目时按会计恒等式自动推算补齐。从 SEC 接收申报到解析入库开放 API 查询的延迟通常约为 15 分钟。

字段缺失时使用的计算公式

当上市公司原始申报未单独列示以下汇总字段时，FMP 按下列兜底公式自动推算：

其中「负债和权益总计」（totalLiabilitiesAndTotalEquity）即会计恒等式中的总资产（totalAssets = 负债 + 所有者权益），因此总负债（totalLiabilities）与股东权益合计（totalStockholdersEquity）互为补数。

数据更新与衍生指标重算

单期财务报表解析入库后，FMP 后台流水线会依次自动触发：生成最新一期财务增长率（Growth）、刷新滚动十二个月（TTM）关键指标与财务比率，并同步更新全市场季度 / 年度 Bulk CSV 批量下载文件。

FMP 用于计算其 API 中关键财务指标（Key Metrics）与财务比率（Financial Ratios）所采用的全部公式，计算周期与财务报表周期（年报 FY / 季报 Q / 滚动 TTM）一致。

本页共收录 66 个条目，其中两组为同一指标在不同分类下的对照写法，对应 64 种不同计算。

财务比率是量化与基本面投研评估企业经营成果与跨期趋势的核心工具，提供同行业横向比较基准。FMP 将财务比率划分为估值、盈利能力、偿债能力与杠杆、流动性、运营效率、现金流周转周期、股利分配及其他共八大类。

估值比率（Valuation）

利润率 / 盈利能力（Profitability）

偿债能力 / 杠杆（Solvency & Leverage）

流动性（Liquidity）

运营效率（Efficiency）

现金流周期（Cash Conversion Cycle）

股利（Dividend）

其他

数据来源字段

以上比率所用底层科目均来自 FMP 三大财务报表解析结果（见「01 · 财务报表解析说明」）。若上市公司原始申报缺失某个中间汇总字段，FMP 会先按既定兜底公式补全，再统一计算上述衍生比率。

FMP 采用贴现现金流法（Discounted Cash Flow）推算个股每股内在价值：基于未来 5 年自由现金流（FCF）增长预测与终值（Terminal Value）按加权平均资本成本（WACC）折现得到 DCF 企业价值，扣除净债务后转化为股权内在价值，再除以稀释加权平均流通股数即得每股 DCF 估值。

FMP 的 DCF 核心计算关系

参数设定与接口说明

• 预测期与折现率（5 年预测 + WACC 折现）：FMP 标准 DCF 模型对公司未来 5 年的营收与自由现金流增长率取历史均值外推，并以加权平均资本成本（WACC，结合 CAPM 股权成本与税后债务成本）作为折现率将各期自由现金流及永续终值折现求和，得到 DCF 企业价值。
• 标准 DCF 接口 vs 自定义 DCF 接口：标准接口（dcf-valuation / levered-dcf）使用 FMP 预设的固定历史均值假设直接返回每股 dcf；而在 FMP 网页端交互工具或自定义高级 DCF 接口（custom-dcf-advanced / custom-dcf-levered）中，开发者可自行覆盖 revenueGrowthPct、ebitdaPct、taxRate、longTermGrowthRate 与 costOfEquity 等假设参数。
• 口径差异提示：若用户在网页端手动微调了增长率或折现率参数，其交互计算结果会与标准 DCF API 返回的默认静态值不同。

用于量化评估上市公司财务健康度与破产风险的两大经典基本面评分模型（由 Financial Scores 接口直接返回 piotroskiScore 与 altmanZScore）。

Altman Z 分数（Altman Z-Score，破产风险预警模型）

Altman Z 分数由爱德华·奥特曼（Edward Altman）提出，用于衡量企业未来两年内的财务困境与破产风险，由五项财务比率加权求和得到：

A = 营运资本 / 总资产A = workingCapital / totalAssets
B = 留存收益 / 总资产B = retainedEarnings / totalAssets
C = 息税前利润（EBIT） / 总资产C = ebit / totalAssets
D = 总市值 / 总负债D = marketCap / totalLiabilities
E = 营业收入 / 总资产E = revenue / totalAssets

Altman Z 分数 = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0EaltmanZScore = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E

Piotroski F 分数（Piotroski F-Score，共 9 分）

由约瑟夫·皮奥特罗斯基（Joseph Piotroski）提出，从盈利能力、资本结构与运营效率三个维度检验 9 项条件；每满足一项记 1 分，总分 piotroskiScore 为 0 到 9 之间的离散整数。

盈利能力（Profitability，最多 4 分）

杠杆、流动性与资金来源（Leverage, Liquidity & Source of Funds，最多 3 分）

运营效率（Operating Efficiency，最多 2 分）

实盘解读参考

• Piotroski F-Score（0~9 分）：通常 8~9 分代表基本面极其稳健且盈利质量高（价值选股多头池常用过滤条件），0~2 分代表基本面持续恶化。注意第 8 项在 FMP 实现中比较的是最新季度毛利率与上年同季度毛利率（同比 YoY）。
• Altman Z-Score：非金融制造/实体企业通常以 Z > 2.99 为财务安全区、1.81 ~ 2.99 为灰色观察区、Z < 1.81 为高破产风险预警区。

FMP 按五步法推算巴菲特（Warren Buffett）提出的「股东盈余（Owner's Earnings）」：先由最近 7 个年度报表求出「平均固定资产-销售比（averagePPE）」，据此将当期资本开支拆分为增长性资本开支（growthCapex）与维持性资本开支（maintenanceCapex），再由经营现金流扣除维持性资本开支得到股东盈余（ownersEarnings）及每股股东盈余（ownersEarningsPerShare）。

五步计算流程

FMP 在 Owner Earnings（/stable/owner-earnings）接口中按以下 5 个步骤计算各字段：

1. 平均固定资产-销售比（averagePPE）

由公司最近 7 个年度财务报表的固定资产净额（propertyPlantEquipmentNet）与营业收入（revenue）分别汇总后相除求得：

平均固定资产-销售比 = 7年固定资产净额合计 / 7年营业收入合计averagePPE = Total Net PPE (7Y) / Total Revenue (7Y)

2. 增长性资本开支（growthCapex）

衡量公司为支撑新增营业收入而投入的扩张性资本开支：

增长性资本开支 = 平均固定资产-销售比 × (本期营业收入 - 上期营业收入)growthCapex = averagePPE × (Current Revenue - Prior Revenue)

边界判定规则：

• 若本期营业收入低于上期（即营收同比下滑）：growthCapex = 0
• 若上期营业收入为 0（无法计算营收增量）：growthCapex = 0

即当公司营收未增长时，当期全部资本开支均归类为维持现有业务运转所需的「维持性资本开支」。

3. 维持性资本开支（maintenanceCapex）

衡量公司为维持现有产能与市场地位而必须持续投入的资本开支：

维持性资本开支 = 当期全部资本开支 - 增长性资本开支maintenanceCapex = capitalExpenditure - growthCapex

4. 股东盈余（ownersEarnings）

股东盈余 = 经营活动现金流 - 维持性资本开支ownersEarnings = operatingCashFlow - maintenanceCapex

5. 每股股东盈余（ownersEarningsPerShare）

每股股东盈余 = 股东盈余 / 稀释加权平均流通股数ownersEarningsPerShare = ownersEarnings / weightedAverageShsOutDil

财务意义说明

• 为什么区分维持性与增长性资本开支：传统自由现金流（freeCashFlow = operatingCashFlow - capitalExpenditure）将「扩张新产能的投入」与「维持老设备运转的投入」一并扣除，往往会低估高成长扩张期企业的真实造血能力。
• 巴菲特股东盈余口径：ownersEarnings 仅从经营现金流中扣除维持当前竞争地位所必需的 maintenanceCapex，更能反映管理层在不损害现有业务前提下可自由支配（用于扩产、分红或回购）的真实股东现金流。

说明 FMP 如何根据 DCF、ROE、ROA、D/E、P/E、P/B 六项核心基本面指标对上市公司进行 1~5 分单项打分，并加总映射为 S+ 至 D- 共 15 档综合评级与买卖操作建议。

1. 六大维度评分阈值数组

FMP 对 6 项核心财务指标与综合总分分别设定包含 4 个分界阈值的评分区间数组（数组内 4 个数值从左到右依次对应「5 分最优阈值 → 1 分最差阈值」的分界点）：

2. 单项指标打分规则（Individual Scores，1~5 分）

数组内第 1 个数为最优分界值、第 4 个数为最差分界值。每项指标根据计算值落入的区间赋予 1 至 5 分及单项建议：

3. 综合总分与 15 档字母评级映射（Main Rating）

将上述 6 个维度的单项得分（各 1~5 分）相加得到综合总分（最高 30 分），在 Ratings Snapshot（/stable/ratings-snapshot）与 Historical Ratings（/stable/historical-ratings）接口中映射为 overallScore（1~5 综合分）与 rating（S+ 至 D- 共 15 档字母评级）：

使用说明

• 多因子均衡评估：该评级体系同时纳入了现金流折现估值（DCF）、相对估值（P/E、P/B）、盈利能力（ROE、ROA）与财务杠杆（D/E），避免单一估值指标失真。
• 接口字段对应：调用 /stable/ratings-snapshot?symbol=AAPL 可直接获取 rating（字母评级）、overallScore（综合评分）以及 discountedCashFlowScore、returnOnEquityScore、returnOnAssetsScore、debtToEquityScore、priceToEarningsScore、priceToBookScore 六项子维度得分。